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上实发展:集团整合步伐迈出第一步

发布时间:2010-08-18    研究机构:招商证券

上实集团旗下地产资源以往缺乏有效整合:由于历史原因,上实集团下属房地产业务布局分散,上实集团在H 股控股上市公司上实控股和中新地产,并拥有未上市公司上海城开59%的股权,在A 股控股上市公司上实发展(600748),这些公司的房地产业务存在着不同程度的业务重叠和交叉现象,导致集团地产资源无法全面整合、协同效应无法充分发挥;

上实集团整合步伐迈出第一步:以往上实集团也多次传出A 股与H 股吸收兼并的传闻,但一直都没有兑现,本次股权过户,显示出了上实集团整合旗下地产资源已经迈出了第一步;

业绩预测与投资评级:我们预测公司2010年、2011年及2012年的EPS 分别为0.34元、0.44元及0.56元。公司2010年的RNAV 为11.51元。我们给予公司股价11.50元的目标值,首次给予公司 “审慎推荐”的投资评级;

风险提示:公司资产负债率较高,整合存在不确定性,公司估值过高。

申请时请注明股票名称