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房地产行业周报:成交环降显著,关注上海国改

发布时间:2017-01-23    研究机构:安信证券

投资建议:上周一二手房延续下降,环比、同比均有下降,其中北京环降65%;标的上建议关注上海国改:年初以来国企改革受到市场关注,超额收益显著。

我们认为上海国资在过去1-2年进行的是资产层面混合所有制改革(比如引入新的股东、注入新的资产等)是属于改革第一阶段;而城投控股引入弘毅之后是完成了第一阶段的典型标的;现在推出的员工持股试点则是第二阶段的尝试(即是经营层面的改革),有望在激励和管理上继续推进。

因此,我们看好尚处于第一阶段的上实发展(600748)和建议关注符合第二阶段特征的城投控股。另外建议关注有过改革动作(例如重组但失败了:如云南城投、中房地产、京能置业)、有强烈的改革预期(高新发展、上实发展),另外有足够的资产安全垫,因此近期建议继续关注中房地产、京能置业、高新发展等。

2017年,我们主要推荐地产三大主线:融资能力强(蓝筹和国企背景)、土地储备优、改革预期浓;同时规避高杠杆公司,建议关注(1)资质优良,融资能力强:万科A,保利地产、招商蛇口、华侨城;(2)优质土地储备雄厚:华夏幸福、北京城建、上实发展、新湖中宝;(3)国企改革预期高:中房地产、京能置业、上实发展。一季度首推:保利地产、招商蛇口、京能置业。

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